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       來源：第一財經日報

       大型國企之中，中國遠洋（601919.SH）連續(xù)兩年巨虧或將被“披星戴帽”其實并不孤獨，對鋼鐵行業(yè)來說，隨著韶鋼松山(000717,股吧)（000717.SZ）率先宣布因連續(xù)兩年虧損而“披星戴帽”，鞍鋼股份（000898.SZ）也同樣陷入連續(xù)兩年虧損的局面，鋼鐵股大規(guī)模“披星戴帽”或許并不遙遠。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)日前發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)2013年投資策略》稱，2012年在鋼價、礦價雙雙下跌的背景下，大中型鋼廠10多年以來首次虧損基本已成定局，行業(yè)面臨嚴峻考驗，2013年亦難有實質性好轉。

　　韶鋼、鞍鋼連續(xù)巨虧

　　昨日晚間，韶鋼松山發(fā)布公告稱，鑒于2011年和2012年連續(xù)兩年虧損，根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》的相關規(guī)定，對韶鋼松山實行“退市風險警示”的特別處理，將于2013年2月4日停牌一天。

　　韶鋼松山在2月5日復牌后將被實行“退市風險警示”的特別處理，簡稱變更為“*ST韶鋼”。公告稱，如果被實行退市風險警示后，2013年度韶鋼松山經審計的凈利潤繼續(xù)為負值，深交所有權決定暫停公司股票的上市交易，韶鋼松山將會面臨暫停上市的風險。

　　2012年韶鋼松山虧損19.52億元，每股虧損1.17元，2011年同期虧損11.38億元，2012年實現(xiàn)營業(yè)收入192.6億元，同比減少15.8%。韶鋼松山表示，2013年計劃實現(xiàn)營業(yè)收入207.36億元，費用9.44億元，營業(yè)成本197.09億元。

　　韶鋼松山稱，2012年，世界貿易保護加劇，國內外宏觀形勢都在艱難中尋求復蘇。我國經濟前三季度呈下滑趨勢，四季度在穩(wěn)增長政策的支持下，基建項目有序展開，城鎮(zhèn)化建設開始作為重要手段，經濟出現(xiàn)企穩(wěn)復蘇跡象。2012年國內鋼材市場一季度震蕩上漲，二、三季度在經濟下滑及鋼貿企業(yè)信貸危機影響下大幅下跌，四季度鋼價反彈，但原燃材料的價格也大幅回升；鋼材市場總體表現(xiàn)為低需求、低供給、低價位、低效益和去庫存，也導致了史上少有的行業(yè)性虧損。

　　另一家鋼鐵上市公司鞍鋼股份日前發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2012年歸屬于上市公司股東凈虧損為41.6億元，2011年同期虧損21.46億元。鞍鋼股份解釋，受國際經濟下滑、國內經濟增速下降、市場需求不足、鋼鐵產能過剩矛盾更加突出以及鋼材同質化競爭更加激烈等因素影響，2012年鋼材產品價格大幅下跌，從而造成2012年度效益嚴重下滑。

　　因非經常性損益而幸免

　　相比韶鋼、鞍鋼的不幸而言，另一批鋼鐵上市公司卻依靠非經常性損益避免“披星戴帽”。

　　例如，重慶鋼鐵（601005.SH）因為20億元的政府補貼“雪中送炭”，臨時擺脫了“披星戴帽”的尷尬局面。重慶鋼鐵在2012年前三季度虧損達到了11.7億元，2011年則虧損14.7億元。重慶鋼鐵稱，2012年環(huán)保搬遷導致負債規(guī)模上升，財務成本大幅增加，且搬遷后新區(qū)尚未完全達產達效，經營成本較高。重慶鋼鐵稱，為此積極采取降耗降本、調整產品結構、出售非核心資產等多項措施，加上獲取環(huán)保搬遷政府補貼20億元，預計2012年全年實現(xiàn)盈利。

　　華南一家知名券商鋼鐵行業(yè)分析師在接受《第一財經日報》采訪時稱，鋼鐵行業(yè)越是在低迷的時候，非經常性損益占盈利總額的比例就越高，而這些政府補貼等非經常性損益在關鍵時刻可以讓鋼企扭虧為盈。該分析師認為，事實上鋼企類似重慶鋼鐵那樣通過獲得政府補貼扭虧，避免“披星戴帽”的情況并不罕見。2011年華菱鋼鐵(000932,股吧)（000932.SZ）獲得政府補貼11.68億元，凌鋼股份(600231,股吧)（600231.SH）也在2012年獲得政府補貼4.8億元。

　　上述分析師并稱，除了政府補貼的“雪中送炭”以外，鋼鐵企業(yè)也可以通過資產置換調整利潤，也可以通過稅收返還和減免，處置資產或者以前年度減值準備沖回，債務重組和投資等方式扭虧為盈，從而避免“披星戴帽”。